对无业绩无潜力公司说“不”，股市应步入重质时代
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9月23日，*ST神城涨停，股价报收于0.99元。这也是继9月3日股价跌破1元面值之后，连续第14个交易日收盘价低于面值。从当天的封盘看，*ST神城股价攀上1元大关将是有可能的。这或许意味着，短期内该上市公司或能规避退市的风险。
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根据深交所《股票上市规则》的规定，上市公司收盘价连续20个交易日低于面值的，交易所有权终止相关公司的股票上市。*ST神城连续14个交易日股价低于1元面值，客观上也面临着退市的风险。
面值退市成为今年A股市场一道刺眼的“风景”，继去年中弘股份成为“面值退市第一股”之后，今年以来，已先后有雏鹰农牧、华信国际因为相同的原因分别成为“面值退市第二股”、“面值退市第三股”。目前，*ST印纪、*ST大控又先后因收盘价连续20个交易日跌破1元面值而停牌，正等待沪深交易所的决定。而从近年来强化上市公司退市监管的背景看，这两家上市公司被终止上市将是板上钉钉的事情。
除了上述四家上市公司外，今年5月17日，沪深交易所决定，依法依规分别对*ST海润、*ST上普、*ST华泽和*ST众和等四家公司的股票实施终止上市。如果再考虑到*ST长生暂停上市期已经结束，2019年退市的上市公司有可能掀起一个小高潮。
此前，A股退市机制常常遭遇诟病。而在2014年证监会对退市制度进行改革之后，上市公司退市才逐渐步入正轨。而且，目前上市公司退市的方式更加丰富，更加多样化，也更具个性化。除了业绩连续亏损、吸收合并外，欺诈发行退市、重大信息披露违法退市、非标退市、面值退市、涉及五大安全退市等等，不一而足。
上市公司退市，是市场实现优胜劣汰的一种方式，也能更好地避免市场产生“劣币驱逐良币”现象。如果上市公司质量整体上不高，往往会产生两大“后遗症”。一是回报股东能力较弱，投资者无法通过投资活动获取回报；二是容易引发市场的投机炒作，放大市场的投资风险。
截至9月23日，在沪市挂牌的上市公司为1520家，在深市挂牌的上市公司为2182家，累计达到3702家。股市诞生不到30年时间，挂牌上市公司已超过3700家，资本市场获得了超常规的发展。
但这超常规的发展模式却是不可持续的。一方面，在传统行业逐渐式微，新经济企业、高新技术产业与战略性新兴产业发展逐渐步入快车道之际，在我国经济转型的关键时期，股市需要为这些企业或行业的发展提供资金上的支持。今后股市应该更多吸收创新型企业、高新技术产业与战略性新兴产业的企业前来挂牌，这也对上市企业的质量与潜力等方面提出了新的要求。而对于那些没有业绩支撑、没有潜力的传统行业或产业，资本市场应该对其说“不”。
另一方面，随着A股对外开放程度的不断加深，以及A股成功“入摩”、“入富”、“入标”，更多境外资金将进入A股市场。从此前QFII、RQFII等的投资风格看，蓝筹股、白马股与潜力股才是其首选。简而言之，外资投资更看重上市公司的质地。更多外资进入A股市场，其实也要求我们在提高上市公司质量上面做文章。在这方面，除了强化上市公司退市监管外，把好企业的入市关，将质地一般的企业挡在市场的大门之外，将优质企业吸引进来才是应有之义。
红星新闻签约作者曹中铭
编辑郭宇
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