行业：红黄蓝1.25亿海外收购，民办幼儿园将迎寒冬还是暖春？

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2019年2月5日，红黄蓝教育在其官网发布公告称，公司已达成一项最终协议，将以大约人民币1.25亿元现金收购新加坡一家私立儿童教育企业约70%的股份。

该公司联合创始人、董事兼首席执行官史燕来在公告中称，本次收购以及之前的收购和联盟，体现了其在多个业务线、产品和地区的战略多元化。它扩大了现有的教育平台。此外，国际英语和双语课程，以及正在收购的高质量教育管理团队，将与其在中国的业务产生协同效应，并提高在中国幼儿教育市场的竞争优势。

此外，公告中还透露，公司打算将名称从RYB教育改为GEH教育，以更好地反映其在多个市场和地区的多个品牌、产品和服务的发展平台。目前，公司董事会已批准公司名称变更，并将提交公司股东大会进一步获批。

官网资料显示，红黄蓝教育（RYBEducation）及其前身创建于1998年，目前红黄蓝遍布中国，拥有近1300家亲子园和近500家高品质幼儿园*（标注：*表示含已签约未开园园所），为0-6岁婴幼儿和家庭提供学前教育指导与服务。

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2017年9月27日，红黄蓝（NYSE:RYB）在美国纽约证券交易所挂牌上市。

业内人士表示，此次红黄蓝选择海外收购，其实并不意外。一直以来，除了“虐童事件”至今阴云不散，2018年和2019年连续出台的学前教育相关新政新规，也对红黄蓝这样的幼教集团产生重大影响。

幼教圈人士一定还记得2018年11月15日晚公布的《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》（下简称意见），其中第二十四条明确提出遏制过度逐利行为。“民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市。上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。”

敏锐的资本市场对此迅速做出反应，美股开盘不足3分钟，红黄蓝当天跌幅扩大至50%，半个小时内两次触发熔断，最大跌幅约60%。至当天收盘时，红黄蓝股价下跌52.97%，市值一夜蒸发超过2.5亿美元。

对此，红黄蓝官方连夜发布声明，称“完全支持中央《关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》的颁布实施，也坚信在探索转型中的中国学前教育事业必将拥有更加健康可持续的未来。我们将认真研究政策导向，时刻坚持紧跟党和国家的政策号召，努力办好人民满意的学前教育。”

当时，受到影响的也不止红黄蓝一家。此外，在16日港股开市后，希望、博骏、天立教育等四川系教育集团股价亦纷纷应声下跌，至16日记者截稿时，跌幅分别为7.04％、12.56％、15.25％。

2019年1月，国务院办公厅印发《关于开展城镇小区配套幼儿园治理工作的通知》，其中明确提出，小区配套幼儿园应由当地教育行政部门办成公办园或委托办成普惠性民办园，不得办成营利性幼儿园。《通知》针对上述各项问题的整改任务提出了明确的时间表。这则信息虽然当时被一些自媒体过度解读为不准确的“民办幼儿园将退出历史舞台”，但业内人士表示，类似红黄蓝这样的幼教品牌在其扩张上势必受到这一新政的影响。

前香港南华金融高级策略分析师，现独立股评人岑智勇曾向红星新闻记者分析，“政策对上市企业，尤其是教育企业的影响其实早有先例。早在2018年8月，司法部发布《民办教育促进法修订案(送审稿)》时，香港市场教育板块便集体下跌。到了11月的《意见》发布，则给出了更强的指向性与针对性，直接提出‘民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市。上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产’，所以它产生的影响的指向性与针对性也更强。”

“受2018年11月《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》影响的公司，主要就是有幼儿园业务的教育企业，而且幼儿园业务在公司业务所占比重越大，所遭受的影响也就越大。比如红黄蓝，它的主要业务就是幼儿园，所以股价一度腰斩。而像博骏教育、天立教育等上市公司，幼儿园不是它们的主要业务，所以其受学前教育新政的影响不会像红黄蓝那样大。它们当时的股价之所以还是大幅下跌，一方面是因为有部分幼儿教育业务，另一方面是因为政策的不确定性打击了投资人的信心。未来，伴随《意见》的进一步落地与实施，为了进一步降低影响，这类教育企业将可能调整自己的业务经营范围及比重，而它们的扩张步伐也将为此掣肘，可能是放缓扩张速度，也可能是调整扩张方向。”

因此，把整个2018年和2019年的学前教育新规新政连起来看，再来看此次红黄蓝的海外收购，也就不难理解了。

成都商报-红星新闻记者沈兴超